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VR制造领头羊,苹果华为安卓供应商,歌尔股份牛在哪儿?

5g时代的到来,给各行各业带来了新的发展机遇。依托5g研发的AR和虚拟现实技术,可穿戴设备和智能无线耳机获得了快速增长。作为全球第二大大声学习设备供应商,歌德已在2019年获得中国vr50顶级企业称号。它在精密元器件、智能音响、智能硬件、智能无线耳机等领域取得了快速发展,推动了性能的显著增长。

高尔始终坚持“零配件+成品”的发展战略,积极拓展智能手机以外的市场机会,布局智能无线耳机、虚拟/增强现实等市场。得益于5g时代的发展和TWS耳机的增长,歌尔有望在声光电元件和智能硬件领域获得更高的市场份额。

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1、 众多品牌企业的供应商,歌尔股份有限公司的前景

今年以来,新建基础设施成为市场热词。5g是最重要的新基础设施领域,而歌德一直致力于电子元器件的研发、制造和销售,在5g产品零部件供应和5g产品市场占有一席之地。是苹果、华为、索尼、三星、oculus等多家世界级企业的供应商,同时也是安卓TWS耳机的主要供应商。受苹果airplads耳机的普及影响,Android TWS耳机业务也将实现高速增长。预计Gol将从中受益,并实现更大的业绩增长。

事实上,潍坊歌尔在2019年的主营业务中受益匪浅。全年营业收入351.48亿元,同比增长47.99%,营业收入增长近一倍。扣除非归属于母公司的净利润13.49亿元,同比增长90.49%。2019年,公司实现了6年来最高的营业收入,扭转了2018年收入下滑的局面,实现了公司整体业绩的大幅提升。受益于5g业务和TWS耳机业务,我们认为歌德股份未来仍有增长空间。

2、 潍坊歌尔股份的快速增长得益于战略转型的成功

2018年之前,goer的业务主要是电子配件和电声设备。2018年以来,公司进行战略转型,拓展智能音响机、精密元器件、智能硬件业务,

目前主要产品有:智能无线耳机、智能音频产品、智能家居游戏配件、智能穿戴电子产品、虚拟现实/增强现实产品、工业自动化产品等,这三类业务已成为歌德的主营业务和公司营业收入的主要来源。2019年,公司智能音响机和智能硬件业务实现快速增长,同比分别增长117.58%和28.47%。

歌德成功转型的一个重要原因是公司非常重视科研创新。四年来,公司的研发支出一直处于较高水平。2016-2019年研发投入分别为13.39亿元、12.13亿元、16.18亿元和18.07亿元。即使2018年营业外收入有所下降,但2019年研发支出仍有所增加,同比增长11.68%。

截至2019年12月31日,公司共申请专利18765项(其中外国专利2274项),发明专利8656项,发明专利10577项,发明专利2214项,体现了公司强大的研发实力。

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3、 潍坊歌尔的成长还有许多问题需要解决

首先,潍坊歌尔过于依赖海外业务。在歌尔股份的主要收入构成中,来自香港、澳门和台湾以及海外业务的收入是中国内地收入的4倍。尽管2017-2019年主营业务对外营业收入占比不断下降,但2019年对外营业收入已达170亿4.97亿元,占比78.42%。在全球疫情蔓延、海外市场未来发展不明朗的背景下,公司大部分营业收入来自海外,可能影响公司未来产品销售,不利于公司未来发展。

其次,歌德股份的毛利率在下降。2014年至2019年,歌德股份毛利率分别为27.43%、24.90%、22.39%、22.01%、18.81%和15.43%,呈现下降趋势。尽管2019年营业收入大幅增长,歌德的毛利率却下降了3.38%。在公司新开发的业务中,除了精密元器件毛利率较高外,智能硬件和智能音响机的毛利率也明显低于传统电子音响设备和电子配件的毛利率。说明公司智能硬件和智能音响机业务盈利能力较弱,同时也说明公司在声光电元器件和智能硬件领域面临巨大的市场竞争。

4、 摘要

随着TWS耳机的不断发展,以及各大客户公司对虚拟现实产品编码和研发的不断增加,gol有着光明的未来。然而,公司的发展也面临着许多亟待解决的问题。新业务毛利率的降低和市场竞争的加剧将阻碍公司未来的发展。潍坊歌尔的战略转型任重道远。


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